رقم 516 | 10 أبريل 2026

مع طرح وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين إيران والولايات المتحدة، انخفض متوسط سعر النافتا الأسبوعي FOB خليج فارس بالتزامن مع النفط، حيث تراجع بمقدار 84 دولارًا ليصل إلى 981 دولارًا/طن. نتيجةً لهذا الانخفاض، حافظت دامنك لتكرير خليج فارس على استقرار نسبي عند -1 دولار/برميل. مع بدء الحرب في الشرق الأوسط، أدى نقص إمدادات النافتا إلى خلق قيود على العرض في سوق الإيثيلين ودعم دامنك إيثيلين-نافتا. ومع ذلك، فإن عدم ارتفاع أسعار الأروماتيك أدى إلى ضغط على دامنك بارازايلين-نافتا وضعف هوامش الربح لوحدات الأروماتيك، مما دفع النافتا نحو برك الخلط. بينما كان سوق النافتا يأمل في استبدال جزء من النافتا القادمة من الشرق الأوسط من قبل روسيا، أدت الهجمات بالطائرات المسيرة الأوكرانية على محطة أست لوغا إلى حدوث اضطراب في العرض في هذا المسار وزيادة حدة قيود العرض. كما أن فتح مضيق هرمز المحتمل بعد وقف إطلاق النار، نظرًا للتكاليف العالية للنقل والقيود في السوق اللحظي، لن يكون قادرًا على تعويض نقص النافتا المتاحة في السوق. وبالتالي، من المتوقع أن يبقى سوق النافتا في المدى القصير متقلبًا ويتبع النفط، مع الحفاظ على مستويات دعم.

كان السوق العالمي للغاز الطبيعي المسال (LNG) تقلبات سعرية ملحوظة؛ حيث وصل مؤشر JKM في بداية الأسبوع إلى 18.3 دولار/MMBtu تحت تأثير التهديدات السياسية، ولكن مع إعلان وقف إطلاق النار المفاجئ في 8 أبريل، شهدت الأسعار انخفاضًا حادًا بنسبة 9%، على الرغم من أن هذا الاتجاه النزولي لم يستمر بسبب عدم الثقة العميقة لدى المتداولين، وعادت الأسعار مرة أخرى إلى مستوى 17.4 دولار/MMBtu. كما شهد السوق الأوروبي تقلبات في مؤشر NWE بين 15.2 و 14.7 دولار/MMBtu، بينما انخفض إجمالي الواردات في النصف الأول من أبريل بنسبة 10% مقارنة بشهر مارس ليصل إلى 10.69 مليون طن، مما أدى إلى خلق مستوى من التحمل في احتياطات الاتحاد الأوروبي بنسبة 29% ضد توقف الإمدادات. في الوقت نفسه، أدى الطلب المستقر في جنوب آسيا، الذي جعل أسعار الغاز الطبيعي المسال أكثر تنافسية للقطاع الزراعي حتى من وقود النفثا، إلى جانب توقف صادرات الغاز عبر الأنابيب من إيران إلى تركيا، إلى جعل المشترين الدوليين يتوخون الحذر في البحث عن شحنات فورية. في أعماق العرض، لا تزال الحالة الحرجة لمضيق هرمز، حيث تتجمع أمن 20 سفينة LNG وإعلان حالة الطوارئ في قطر للطاقة حتى 15 أبريل، على الرغم من وقف إطلاق النار، تعيق التدفق الطبيعي للبضائع. بالتوازي مع هذا الانسداد الفيزيائي، أدى توقف صادرات الغاز عبر الأنابيب من إيران إلى تركيا إلى زيادة ضغط الطلب النقدي في المنطقة، وعلى الرغم من عودة 50% من طاقة الإنتاج في مشروع ويتستون الأسترالي، فإن مخاطر الإضرابات العمالية الجديدة في مشروع إيشتيز تمنع انخفاض الأسعار بشكل ملحوظ. بشكل عام، توصل السوق إلى أن الأسعار ستتأرجح بين 16 و 18 دولار/MMBtu حتى يتم فتح طرق الشحن الحقيقية وخروج السفن من المضيق، وأي إشارة سلبية من فشل وقف إطلاق النار تحتفظ بإمكانية ارتفاع الأسعار إلى ما فوق 20 دولار/MMBtu في أقرب وقت ممكن.

على الرغم من انخفاض أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي في المنبع هذا الأسبوع، إلا أن متوسط أسعار البروبان والبيوتان في الخليج العربي شهد زيادة بنحو 23 دولار/طن ليصل إلى 916 و 945 دولار/طن على التوالي. يعود سلوك الأسعار المتقلبة في الخليج العربي، على الرغم من تصحيح أسعار أخرى (نظرًا لوقف إطلاق النار المؤقت في الشرق الأوسط)، إلى قيود جدية في عرض المنتجات في السوق الفعلية. الأمر الذي أدى إلى وصول الفجوة بين أسعار السوق الفعلية وأسعار العقود الآجلة لشركة أرامكو إلى مستويات غير مسبوقة (حوالي 220 دولار/طن). يُقدّر أنه منذ بداية شهر مارس 2026، تم تقليل حوالي 1 مليون طن (حوالي 25 سفينة VLGC) من كميات الغاز المسال العائمة في العالم، مما قد يؤدي إلى استمرار قيود العرض على الرغم من انخفاض التوترات في الخليج العربي. في سوق الصين، شهد سعر البروبلين في المنبع زيادة ملحوظة في الشهر الماضي. وصول مستويات أسعار البروبلين في شمال شرق آسيا إلى حوالي 1300 دولار/طن (فارق البروبلين- البروبان حوالي 390 دولار/طن) ناتج عن ارتفاع أسعار خام البروبان وأيضًا انخفاض معدل نشاط وحدات PDH في الصين. من الجدير بالذكر أن معدل نشاط وحدات PDH قد انخفض بشكل حاد إلى أقل من 60% (معدلها في نفس الفترة من العام الماضي كان حوالي 70%). في الجانب الهندي، وبالنظر إلى القيود الجدية لتأمين الغاز المسال في القطاع المنزلي، تعمل وحدات التكرير بأقصى طاقتها. يمكن أن يؤدي زيادة معدل تشغيل المصافي إلى تأمين جزء من نقص العرض، مما يوفر هامش ربح تصدير كبير لصادرات المنتجات المكررة (مثل البنزين والديزل) لهذا البلد. من الجدير بالذكر أن هذا البلد يسعى لتأمين الغاز المسال بشكل مستدام من خلال الحصول على شحنات من مصادر بديلة (مثل أستراليا). نظرًا لانخفاض الأسعار في المنبع وتراجع محدود في الأسعار في سوق آسيا، شهدت علاوات بيع المنتجات في الأسواق الآسيوية تصحيحًا محدودًا، ولكن لا تزال هذه المستويات تختلف بشكل ملحوظ عن كمياتها التاريخية.

على الرغم من أن 95 في المئة من نفط اليابان يعتمد على الواردات من الشرق الأوسط، ومع توقف الإنتاج في هذه المنطقة بسبب الحرب، أعلن رئيس وزراء اليابان أن البلاد ستقوم اعتبارًا من أوائل مايو بإرسال 15 يومًا من الاحتياطيات من القطاع الخاص وشهر من الاحتياطيات من القطاع العام إلى السوق العالمية قريبًا. كما أصدر تعليمات للتحكم في سعر البنزين عند مستوى متوسط 170 ين / لتر. قال رئيس وزراء اليابان إن هذا القرار اتخذ ردًا على التوترات والصراعات في الشرق الأوسط التي أثارت القلق بشأن اضطراب الإمدادات العالمية للطاقة، والتي تهدف في النهاية إلى ضمان استقرار إمدادات النفط الخام. يُذكر أن البلاد بدأت منذ 16 مارس، بشكل أحادي ومنسق مع الدول الأعضاء الأخرى في وكالة الطاقة الدولية، تحرير احتياطياتها، لتوفير نفط يعادل 50 يومًا من الاستهلاك. وقد قيل سابقًا إنه حتى 6 أبريل، كانت اليابان تمتلك ما يعادل 230 يومًا من النفط في احتياطياتها، بما في ذلك 143 يومًا في المخازن الحكومية. يجب أن نلاحظ أنه مع انخفاض النفط الخام المتاح، خفضت مصافي التكرير اليابانية معدل الاستخدام في الأسبوع المنتهي في 4 أبريل إلى 67.7 في المئة من السعة المتوقعة، وهو أدنى مستوى منذ يونيو.