№ 516 | 10 апреля 2026 г.

С введением двухнедельного перемирия между Ираном и США, средняя цена на неделе на нафтеновый индекс FOB Персидского залива также снизилась вместе с нефтью и упала на 84 доллара до 981 долларов/тонна. В результате этого снижения, маржа переработки в Персидском заливе сохранила относительную стабильность на уровне минус 1 доллар/баррель. С началом войны на Ближнем Востоке нехватка сырья нафта привела к ограничению предложения на рынке этилена и поддержала маржу этилен-нафта. Однако на стороне ароматических углеводородов отсутствие роста цен на ароматические углеводороды создало давление на маржу параксилена-нафта и ослабило прибыльность ароматических установок, что привело к тому, что нафта направилась к блендинговым бассейнам. В то время как рынок нафта надеялся на замену части нафта из Ближнего Востока со стороны России, атаки дронов Украины на терминал Оуст Луга создали сбой в поставках по этому маршруту и усилили ограничения предложения. Вероятное открытие Ормузского пролива после перемирия также, учитывая высокие транспортные расходы и ограничения на спотовом рынке, не сможет компенсировать нехватку нафта на рынке. Таким образом, ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок нафта будет колебаться в зависимости от нефти и останется на поддерживающих уровнях. 

Мировой рынок СПГ столкнулся с резкими колебаниями цен; так, в начале недели индекс JKM под воздействием политических угроз достиг уровня 18,3 доллара США/MMBtu, однако после неожиданного объявления о прекращении огня 8 апреля цены упали на 9%, хотя этот нисходящий тренд не продлился долго из-за глубокой недоверия трейдеров, и с новым скачком цены вернулись к уровню 17,4 доллара США/MMBtu. На европейском рынке индекс NWE испытал колебания в диапазоне от 15,2 до 14,7 доллара США/MMBtu, и в то время как общий объем импорта в первой половине апреля снизился на 10% по сравнению с мартом, составив 10,69 миллиона тонн, запасы в 29% в Европейском Союзе создали уровень устойчивости к остановке поставок. Тем временем стабильный спрос в Южной Азии, который сделал цены на СПГ более конкурентоспособными для сельского хозяйства даже по сравнению с нефтяным топливом, наряду с остановкой экспорта газопровода из Ирана в Турцию, заставил международных покупателей осторожно искать срочные партии. В подводных слоях предложения критическая ситуация в Ормузском проливе, где сосредоточены 20 судов СПГ и объявлено чрезвычайное положение в Катаре до 15 апреля, несмотря на прекращение огня, продолжает препятствовать нормальному потоку товаров. Параллельно с этой физической блокадой остановка экспорта газопровода из Ирана в Турцию увеличила давление наличного спроса в регионе, и несмотря на восстановление на 50% производственных мощностей в проекте Уитстон в Австралии, риски новых забастовок рабочих в проекте Ичтис препятствуют значительному снижению цен. В целом рынок пришел к выводу, что до реального открытия морских путей и выхода судов из пролива цены будут колебаться в диапазоне от 16 до 18 долларов США/MMBtu, и любой негативный сигнал о нарушении прекращения огня сохраняет потенциал для скачка цен выше 20 долларов США/MMBtu в кратчайшие сроки.

Несмотря на снижение цен на сырую нефть и природный газ на upstream на этой неделе, средняя недельная цена пропана и бутана в Персидском заливе увеличилась примерно на 23 доллара/тонну, достигнув 916 и 945 долларов/тонну соответственно. Поведение цен в Персидском заливе, несмотря на коррекцию других цен (в связи с временным прекращением огня на Ближнем Востоке), связано с серьезными ограничениями предложения продуктов на физическом рынке. Это приводит к тому, что разница между ценами на физическом рынке и фьючерсными ценами Aramco достигла беспрецедентных уровней (около 220 долларов/тонну). Ожидается, что с начала марта 2026 года объемы сжиженного газа в мире сократятся примерно на 1 миллион тонн (около 25 судов VLGC), что может привести к продолжению ограничений предложения, несмотря на снижение напряженности в Персидском заливе. На рынке Китая цена пропилена на нижнем уровне значительно возросла в прошлом месяце. Достижение ценовых уровней пропилена в Северо-Восточной Азии около 1300 долларов/тонну (разница между пропиленом и пропаном около 390 долларов/тонну) связано с ростом цен на сырье пропан, а также снижением уровня активности установок PDH в Китае. Следует отметить, что уровень активности установок PDH резко снизился до менее 60 процентов (в то время как в аналогичный период прошлого года он составлял около 70 процентов). В Индии также, учитывая серьезные ограничения на поставку сжиженного газа в бытовом секторе, перерабатывающие заводы работают на максимальной мощности. Увеличение уровня работы НПЗ может, помимо обеспечения части дефицита предложения, обеспечить значительную экспортную маржу для экспорта переработанных продуктов (таких как бензин и дизель) для этой страны. Следует отметить, что эта страна стремится обеспечить стабильные поставки сжиженного газа, закупая партии из альтернативных источников (таких как Австралия). Учитывая падение цен на upstream и ограниченное снижение цен на рынке Азии, премии на продажу продуктов на азиатских рынках подверглись ограниченной коррекции, однако эти уровни все еще имеют заметную разницу по сравнению с историческими значениями.

Несмотря на то, что 95 процентов нефти Японии зависит от импорта из Ближнего Востока, и с учетом остановки производства в этом регионе из-за войны, премьер-министр Японии объявил, что страна с начала мая в течение 15 дней будет выводить на мировой рынок запасы частного сектора и в течение месяца запасы государственного сектора. Он также издал указания для контроля цен на бензин на уровне среднего значения 170 иен/литр. Премьер-министр Японии сказал, что это решение принято в ответ на напряженность и конфликты на Ближнем Востоке, которые вызывают беспокойство по поводу сбоев в глобальном энергоснабжении, что в конечном итоге должно обеспечить стабильность в поставках сырой нефти. Напоминаем, что с 16 марта страна начала одностороннее и согласованное с другими государствами-членами Международного энергетического агентства освобождение своих запасов, чтобы обеспечить нефтью, эквивалентной 50 дням потребления. Ранее сообщалось, что на 6 апреля Япония имела запасы, эквивалентные 230 дням нефти, из которых 143 дня находились в государственных хранилищах. Следует отметить, что с уменьшением доступной сырой нефти японские НПЗ снизили уровень использования в неделю, завершившуюся 4 апреля, до 67,7 процента от запланированной мощности, что является самым низким уровнем с июня.