N.º 516 | 10 de abril de 2026

Con el anuncio de un alto el fuego de dos semanas entre Irán y Estados Unidos, el precio promedio semanal del nafta de referencia FOB del Golfo Pérsico también disminuyó junto con el petróleo, cayendo 84 dólares a 981 dólares/tonelada. Como resultado de esta caída, el margen de refinación del Golfo Pérsico mantuvo una estabilidad relativa en -1 dólar/barril. Con el inicio de la guerra en Oriente Medio, la escasez de materia prima de nafta ha causado restricciones en la oferta en el mercado de etileno y ha apoyado el margen de etileno-nafta. Sin embargo, en el lado de los aromáticos, la falta de crecimiento en los precios de los aromáticos ha ejercido presión sobre el margen de paraxileno-nafta y ha debilitado la rentabilidad de las unidades aromáticas, dirigiendo la nafta hacia los tanques de mezcla. Mientras el mercado de nafta había depositado esperanzas en reemplazar parte de la nafta del Oriente Medio por parte de Rusia, los ataques con drones en Ucrania al terminal de Ust-Luga han causado interrupciones en la oferta en esta ruta y han intensificado las restricciones de suministro. La posible apertura del estrecho de Ormuz tras el alto el fuego, considerando los altos costos de transporte y las restricciones en el mercado spot, no podrá compensar la escasez de nafta disponible en el mercado. Así, se espera que a corto plazo el mercado de nafta siga la tendencia del petróleo, manteniéndose volátil y en niveles de soporte.

El mercado mundial de GNL se enfrentó a fluctuaciones de precios significativas; de tal manera que a principios de la semana, el índice JKM alcanzó un máximo de 18.3 dólares/MMBtu debido a amenazas políticas, pero con el anuncio de un alto el fuego repentino el 8 de abril, los precios experimentaron una fuerte caída del 9 por ciento, aunque esta tendencia a la baja no perduró debido a la profunda desconfianza de los comerciantes y los precios volvieron a un nivel de 17.4 dólares/MMBtu. En el mercado europeo, el índice NWE experimentó fluctuaciones entre 15.2 y 14.7 dólares/MMBtu, y mientras que el total de importaciones de la primera mitad de abril alcanzó 10.69 millones de toneladas, con una disminución del 10 por ciento en comparación con marzo, las reservas del 29 por ciento de la Unión Europea crearon un nivel de tolerancia frente a la interrupción de los suministros. Mientras tanto, la demanda sostenida en el sur de Asia, que hizo que el precio del GNL fuera incluso más competitivo que el combustible nafta para el sector agrícola, junto con la interrupción de las exportaciones de gas por tubería de Irán a Turquía, llevó a los compradores internacionales a buscar con cautela cargamentos inmediatos. En las capas subyacentes de la oferta, la situación crítica del estrecho de Ormuz, donde se entrelazan la seguridad de 20 buques de GNL y se declaró estado de emergencia en Qatar Energy hasta el 15 de abril, a pesar del alto el fuego, sigue impidiendo el flujo normal de mercancías. Paralelamente a este bloqueo físico, la interrupción de las exportaciones de gas por tubería de Irán a Turquía ha aumentado la presión de la demanda en efectivo en la región y, a pesar del regreso del 50 por ciento de la capacidad de producción en el proyecto Wytston de Australia, los riesgos de nuevas huelgas laborales en el proyecto Ichtys han impedido una reducción significativa de los precios. En general, el mercado ha llegado a la conclusión de que hasta que se reabran realmente las rutas de navegación y los barcos salgan del estrecho, los precios oscilarán en el rango de 16 a 18 dólares/MMBtu, y cualquier señal negativa de un fracaso del alto el fuego mantiene el potencial de un aumento de precios por encima de 20 dólares/MMBtu en el menor tiempo posible.

A pesar de la caída de los precios del petróleo crudo y del gas natural en el upstream esta semana, el promedio semanal de los precios de propano y butano en el Golfo Pérsico aumentó aproximadamente 23 dólares/tonelada, alcanzando 916 y 945 dólares/tonelada, respectivamente. El comportamiento fluctuante de los precios en el Golfo Pérsico, a pesar de la corrección de otros precios (debido a un alto el fuego temporal en el Medio Oriente), se debe a las serias limitaciones en la oferta de productos en el mercado físico. Esto ha llevado a que la diferencia entre los precios del mercado físico y los precios futuros de Aramco haya alcanzado niveles sin precedentes (alrededor de 220 dólares/tonelada). Se estima que desde principios de marzo de 2026, se ha reducido aproximadamente 1 millón de toneladas (alrededor de 25 barcos VLGC) de los volúmenes de gas licuado en el mundo, lo que podría continuar limitando la oferta a pesar de la disminución de las tensiones en el Golfo Pérsico. En el mercado chino, el precio del propileno en el downstream ha experimentado un aumento significativo el mes pasado. El aumento de los niveles de precios del propileno en el noreste de Asia a alrededor de 1300 dólares/tonelada (diferencial propileno-propano de aproximadamente 390 dólares/tonelada) se debe al aumento de los precios de las materias primas de propano y a la disminución de la tasa de actividad de las unidades PDH en China. Cabe mencionar que la tasa de actividad de las unidades PDH ha caído drásticamente por debajo del 60% (su nivel en el mismo periodo del año pasado era de aproximadamente 70%). En el lado de la India, también debido a las serias limitaciones para el suministro de gas licuado en el sector doméstico, las refinerías están operando a plena capacidad. El aumento de la tasa operativa de las refinerías podría, además de cubrir parte del déficit de oferta, proporcionar un margen de beneficio significativo para la exportación de productos refinados (como gasolina y diésel) para este país. Es importante señalar que este país está tratando de asegurar un suministro sostenible de gas licuado mediante la obtención de cargamentos de fuentes alternativas (como Australia). Dada la caída de los precios en el upstream y la reducción moderada de los precios en el mercado asiático, las primas de venta de productos en los mercados asiáticos han experimentado una corrección limitada, pero aún mantienen una diferencia notable con respecto a sus niveles históricos.

A pesar de que el 95 por ciento del petróleo de Japón depende de las importaciones del Medio Oriente y considerando la interrupción de la producción en esta región debido a la guerra, el primer ministro de Japón anunció que el país comenzará a liberar 15 días de reservas del sector privado y un mes de reservas del sector público al mercado global a partir de principios de mayo. También ha emitido directrices para controlar el precio de la gasolina en un promedio de 170 yenes/litro. El primer ministro de Japón dijo que esta decisión se tomó en respuesta a las tensiones y conflictos en el Medio Oriente, que han generado preocupaciones sobre la interrupción del suministro global de energía, lo que en última instancia tiene como objetivo garantizar la estabilidad en el suministro de petróleo crudo. Cabe recordar que este país comenzó a liberar sus reservas de manera unilateral y en coordinación con otros países miembros de la Agencia Internacional de Energía desde el 16 de marzo, para poner a disposición petróleo equivalente a 50 días de consumo. Anteriormente se informó que hasta el 6 de abril, Japón tenía reservas equivalentes a 230 días de petróleo, de las cuales 143 días estaban en almacenes públicos. Es importante señalar que, con la disminución del petróleo crudo disponible, las refinerías japonesas han reducido la tasa de utilización al 67.7 por ciento de la capacidad prevista en la semana que finalizó el 4 de abril, el nivel más bajo desde junio.