رقم 514 | 27 مارس 2026
التقرير الأسبوعي 514 المنتهي في 27 مارس 2026
خام النفط
كان متوسط سعر النفط برنت الأسبوع الماضي قد شهد تغييرات محدودة، حيث انخفض بمقدار 0.9 دولار ليصل إلى 105.5 دولار/برميل. أدى ادعاء الولايات المتحدة بمحاولة حل المشاكل مع إيران من خلال الدبلوماسية وتقديم اتفاقية من 15 بندًا إلى تقليل التوترات في السوق؛ ومع ذلك، فإن رفض إيران لهذا الاقتراح والتأكيد على حقها في الدفاع المشروع أعاد القلق بشأن عدم انتهاء الحرب في الأجل القصير إلى الظهور في الأسواق. ومع ذلك، هذا الأسبوع، سمحت إيران بعبور السفن التابعة للدول غير المتحاربة، مما أدى إلى زيادة الحركة في مضيق هرمز، وبالإضافة إلى استئناف الأنشطة في ميناء الفجيرة، أرسلت إشارات إيجابية إلى السوق ومنعت ارتفاع أسعار النفط. كانت مجموعة العوامل المذكورة لها تأثير أكبر على نفط دبي، حيث انخفض المتوسط الأسبوعي لهذا المؤشر بمقدار 17.5 دولار ليصل إلى 141 دولار/برميل. على الرغم من إعلان ترامب بتمديد مهلة عدم الهجوم على البنية التحتية للطاقة الإيرانية حتى 6 أبريل، فإن الهجوم الإسرائيلي على فولاذ مباركة أصفهان وفولاذ خوزستان قد زاد من مخاوف توسيع الهجمات إلى المنشآت المدنية. يمكن أن يؤدي توجه الأطراف نحو الأهداف المدنية إلى توسيع نطاق الحرب وزيادة الاضطرابات في الأنشطة التكريرية في المنطقة وصادرات النفط. أيضًا، مع دخول اليمن إلى الحرب في الشرق الأوسط، أصبحت الحركة في طريق باب المندب تحت الأنظار، حيث يمكن أن تؤدي زيادة الأزمة اللوجستية إلى تفاقم الظروف في الأسواق. في الظروف الحالية، من المتوقع أن يحافظ سوق النفط على تقلباته تحت ظل الحرب في الشرق الأوسط، وأن تظل المستويات السعرية بشكل عام داعمة. من الواضح أن أي سلام غير متوقع وفتح الحركة في مضيق هرمز يمكن أن يقلل بشكل كبير من الدعم الناتج عن مخاطر الحرب، والتي يُعتبر احتمال حدوثها في الأجل القصير ضعيفًا.
نفتا
على الرغم من انخفاض أسعار النفط، ارتفع متوسط سعر النفط الخام FOB خليج فارس بمقدار 12 دولار ليصل إلى 1,018 دولار/طن، بينما شهدت أسعار الديزل زيادة ملحوظة بمقدار 19 دولار لتصل إلى -28 دولار/برميل. شهد سوق النفط الخام نمواً ملحوظاً بدعم من التطورات في الشرق الأوسط، حيث واجهت حركة المرور في مضيق هرمز تحديات في توفير المواد الخام لمصانع التكسير في آسيا. في هذه الظروف، أدى رفع العقوبات المؤقتة عن روسيا إلى توجه المشترين نحو النفط الخام الروسي، ولكن في الأسبوع الماضي، مع الهجوم الأوكراني على منشآت الغاز نوفاتك في أوسيت لوغا، أصبح تأمين النفط الخام من روسيا غير مؤكد. تجدر الإشارة إلى أن أكثر من نصف النفط الخام المرسل من روسيا إلى الأسواق الآسيوية يتم عبر نوفاتك، مما قد يعطل إمدادات النفط الخام من روسيا. من جهة الطلب، ارتفعت أسعار الإيثيلين-النفط الخام بمقدار 108 دولارات لتصل إلى 324 دولار/طن، وهو ما يتجاوز حد التعادل لمصانع التكسير، ولكن نظراً لأن هذا الأمر ناتج أساساً عن ارتفاع أسعار الإيثيلين بسبب نقص المواد الخام وانخفاض معدلات تشغيل الوحدات، فإنه لا يمكن أن يعزز الطلب، بالإضافة إلى أن تفضيل المواد الخام الغازية أعلى في الظروف الحالية. من المتوقع أن يظل سوق النفط الخام تحت تأثير التطورات في القطاع العلوي والمشاكل القائمة في جانب العرض، وسيحافظ على دعمه.
MTBE
متوسط السعر الأسبوعي لمادة MTBE على أساس فوب سنغافورة سجل انخفاضًا قدره 59 دولارًا ليصل إلى 995.5 دولار/طن. أدت الحرب في الشرق الأوسط إلى دعم أسعار البنزين والنفط في المنبع، مما أدى بدوره إلى ارتفاع مستويات أسعار MTBE. ومع ذلك، لا يزال MTBE أقل من الحد الأعلى له في السنوات الخمس الأخيرة، وقد انخفض عامل MTBE بشكل حاد. على الرغم من انخفاض الأسعار في سنغافورة، ارتفعت الأسعار داخل الصين، وتم تقديم شحنات أقل للإرسال إلى سنغافورة. يمكن أن يُعزى السبب الرئيسي لدعم الأسعار في الصين إلى ارتفاع أسعار خام البوتان وانخفاض معدل نشاط الوحدات الإنتاجية. يبدو أنه نظرًا لاستمرار الحرب في الشرق الأوسط وعدم وجود رؤية واضحة لوقت انتهائها، سيبقى سوق MTBE وسط دعم في المنبع، وانخفاض معدل الإنتاج والطلب من المكسيك وتشيلي (نتيجة للظروف القاهرة في لوندل باسي الولايات المتحدة بسبب حرائق خطوط الأنابيب) على المدى القصير؛ ولكن من المتوقع أن يحافظ عامل MTBA على مستوياته الضعيفة.
بارازايلين
انخفض متوسط سعر PX الأسبوعي FOB في كوريا الجنوبية بمقدار 11 دولار ليصل إلى 1,226 دولار/طن. أدت شحنات البنزين من الغرب إلى الشرق عبر قناة السويس إلى تخفيف بعض المخاوف الناجمة عن ضعف إمدادات البنزين، مما أدى إلى تقليل المنافسة على MX في قطاع المزج. ومع ذلك، فإن انخفاض معدل النشاط الناتج عن تأخير إمدادات النافثا قد أدى إلى وجود قيود في إمدادات سوق PX. في الحالة الأخيرة، أعلنت شركة فورموسا التايوانية عن حالة القوة القاهرة بسبب عدم القدرة على تأمين الإمدادات. سيؤثر ذلك على حوالي 50 في المئة من الإنتاج. أدى الارتفاع السريع في أسعار المواد الخام في المنبع إلى تقليل هوامش الربح لوحدات الإنتاج، حيث انخفض هامش البارازيلين - النافثا بمقدار 143 دولار/طن أقل من حد التعادل البالغ 300-280 دولار/طن. أدت أسعار المواد الخام المرتفعة والمخزون الجيد من PTA إلى تقليل رغبة المشترين في هذا القطاع، مما أدى إلى انخفاض الرغبة في استيراد PX الأرخص من الصين.
المخاطر السياسية - المملكة العربية السعودية
عربستان التي كانت إلى جانب الإمارات العربية المتحدة، في حرب ضد طهران، وتعتبر وفقًا لترامب من الممولين الرئيسيين للولايات المتحدة في هذه المعركة الواسعة، بالإضافة إلى توفير قواعد عسكرية ومطاراتها للجبهة الأمريكية-الصهيونية، فهي بعد قطر، الدولة العربية الأخرى التي تحاول مواجهة الهجمات بالطائرات المسيرة الإيرانية فيما يتعلق بأوكرانيا. تسعى هذه الدولة دائمًا إلى تصدير النفط رسميًا من ميناء ينبع نظرًا لاستمرار إغلاق مضيق هرمز. وفقًا للبيانات، شهدت صادرات النفط من هذا الميناء نموًا ملحوظًا في شهر مارس، حيث ارتفعت من حوالي 800 ألف برميل/ يوم إلى حوالي 3.94 مليون برميل/ يوم. يرتبط ميناء ينبع عبر خط أنابيب الشرق-الغرب بطول حوالي 1200 كيلومتر بحقول النفط في شرق السعودية، مما يسمح لهذا البلد بإرسال جزء من صادراته النفطية إلى الأسواق العالمية دون المرور عبر مضيق هرمز. كما تشير التقارير إلى أن السعودية تعتزم زيادة قدرة تصدير النفط من هذا المسار في المستقبل إلى حوالي 5 ملايين برميل/ يوم لتوفير خيارات أكثر لتصدير الطاقة. يجب أن نلاحظ أنه نظرًا لاستمرار الحرب وزيادة الضغوط على طهران، بالإضافة إلى حزب الله اللبناني، دخلت جبهة أنصار الله اليمنية رسميًا في الحرب، وقدمت هذا الخط كأحد أهدافها المستقبلية بجانب وعدها بإغلاق مضيق هرمز.