编号 514 | 2026年3月27日
2026年3月27日的514周报
原油
本周布伦特原油的周均价变化幅度较小，仅下降0.9美元，达到105.5美元/桶。美国声称通过外交努力解决与伊朗的争端，并提出一份15条款的协议，这减少了市场的紧张情绪；然而，伊朗拒绝了这一提议，并重申其正当自卫的权利，再次引发市场对短期内战争无法结束的担忧。尽管如此，本周伊朗允许非敌对国家的船只通过，导致霍尔木兹海峡的通行量增加，同时在富杰拉港恢复活动，向市场发出了积极信号，抑制了油价的上涨。这些因素对迪拜原油的影响更为显著，该指标的周均价下降了17.5美元，达到141美元/桶。尽管特朗普宣布将对伊朗能源基础设施的攻击期限延长至4月6日，以色列对伊斯法罕的穆巴拉克钢铁厂和胡齐斯坦钢铁厂的攻击增加了对非军事设施攻击的担忧。双方转向非军事目标可能会扩大战争的范围，并加剧区域炼油活动和石油出口的干扰。此外，随着也门卷入中东战争，巴布曼德布海峡的通行情况也受到关注，这可能会加剧物流危机，使市场面临更大的挑战。在当前情况下，预计石油市场将在中东战争的阴影下保持高度波动，价格水平主要呈现支撑态势。显然，任何意外的和平与霍尔木兹海峡通行的开放都可能大幅降低战争风险带来的支撑，但短期内这种可能性被认为较弱。
石脑油
尽管油价下跌，波斯湾FOB的石脑油周均价上涨12美元，达到了1,018美元/吨，而炼油的裂解价大幅上涨19美元，达到负28美元/桶。石脑油市场在中东局势的支持下经历了显著增长，霍尔木兹海峡的交通干扰使得亚洲裂解装置的原料供应面临问题。在这种情况下，俄罗斯制裁的暂时解除导致买家转向该国的石脑油，但在最近一周，乌克兰对诺瓦泰克在奥斯特卢加的天然气设施的攻击使得从俄罗斯供应石脑油的可能性变得不确定。值得一提的是，超过一半的俄罗斯石脑油通过诺瓦泰克输送到亚洲市场，这可能会干扰俄罗斯的石脑油供应。在需求方面，乙烯-石脑油的裂解价上涨108美元，达到了324美元/吨，超过了裂解装置的盈亏平衡点，但由于这一现象主要是由于原料短缺和装置运行率下降导致的乙烯价格上涨，因此无法增强需求，同时在当前情况下，液化气的原料吸引力更高。预计石脑油市场仍将主要受到上游动态和供应端存在的问题的影响，并保持其支撑。
MTBE
新加坡 FOB MTBE 的每周平均价格因汽油价格下跌而下降了 59 美元，达到了 995.5 美元/吨。中东战争导致汽油和原油价格在上游受到支撑，从而推动了 MTBE 的价格水平上升。然而，MTBE 仍然低于过去 5 年的最高水平，MTBE 因素大幅下滑。尽管新加坡的价格下跌，但中国国内的价格却上涨，向新加坡发货的货物数量减少。中国价格支撑的主要原因可以归结为丁烷原料价格上涨和生产单位活动率下降。考虑到中东战争的持续以及没有明确的结束前景，MTBE 市场在上游支撑、生产率下降以及墨西哥和智利的需求（由于美国利安德巴赛尔因管道火灾导致的不可抗力情况）下，短期内可能会保持支撑；但 MTBA 因素仍将维持其疲软水平。
对二甲苯
韩国FOB PX指数的周平均价格下降11美元，达到每吨1,226美元。从西方向东苏伊士的汽油运输缓解了部分因汽油供应不足而产生的担忧，并减少了MX在调和领域的竞争。然而，由于石脑油供应延迟导致的活动率下降，PX市场仍然存在供应限制。在最近的情况下，台湾的福尔摩沙公司因无法提供原料而宣布进入不可抗力状态。这将影响约50%的生产。上游原料价格的快速上涨导致生产单位的利润率下降，邻苯二甲酸-石脑油的利润率平均为每吨143美元，低于300-280美元的盈亏平衡点。高昂的原料价格和PTA的良好库存导致该领域买家的购买意愿下降，而国内PX价格更低，减少了中国的进口意愿。
政治风险 - 沙特阿拉伯
沙特阿拉伯与阿联酋一起，在对德黑兰的敌对立场上参与战争，并被特朗普认为是美国在这场广泛战争中的主要资金供应者之一，除了向美以阵营提供军事基地和机场外，沙特阿拉伯还是在与乌克兰的关系中，继卡塔尔之后，另一个试图应对伊朗无人机攻击的阿拉伯国家。该国始终努力在霍尔木兹海峡封闭的情况下，正式从延布港出口石油。根据数据显示，该港口的石油出口在3月份显著增长，从约80万桶/日增至约394万桶/日。延布港通过一条约1200公里长的东西输油管道与沙特东部的油田相连，使该国能够在不经过霍尔木兹海峡的情况下，将部分石油出口到全球市场。报告还显示，沙特计划在未来将这一途径的石油出口能力提升至约500万桶/日，以便拥有更多的能源出口选择。需要注意的是，考虑到战争的持续和对德黑兰的压力增加，除了黎巴嫩的真主党外，也门的安萨鲁拉阵线已正式参与战争，并将霍尔木兹海峡的封锁承诺作为其未来的目标之一，同时将这条输油管道列为其未来的目标之一。